Mediante la Resolución General N° 1096/2025 del 24 de diciembre de 2025 (la “Resolución”), la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) modificó el régimen aplicable a los Fondos Comunes de Inversión que se ofrecen al público como Fondo Común de Dinero Clásico (los “FCI Money Market”), instrumentos ampliamente utilizados por los proveedores de servicios de pago que ofrecen cuentas de pago (los “PSPCPs”) para permitir que sus usuarios inviertan sus saldos.
La Resolución introduce modificaciones relevantes en los límites de inversión que deben cumplir los FCI Money Market. En particular, eleva del 35% al 50% del patrimonio del FCI los límites individuales para las inversiones en plazos fijos no precancelables y en plazos fijos precancelables, y eleva del 35% al 50% el límite máximo agregado para activos valuados a devengamiento. Asimismo, la Resolución fija un límite del 35% del patrimonio para la inversión en activos valuados a devengamiento distintos de los plazos fijos no precancelables.
Conforme la Resolución, los FCI Money Market deberán cumplir con los siguientes límites en la composición de su patrimonio:
- Hasta un 50% en plazos fijos no precancelables, valuados a devengamiento;
- Hasta un 50% en plazos fijos precancelables en período de precancelación, valuados a precio de realización y/o de mercado;
- Un límite máximo del 70% para la inversión conjunta en ambos tipos de plazos fijos;
- Hasta un 35% en activos valuados a devengamiento diferentes a los plazos fijos no precancelables;
- Un límite máximo del 50% para la suma de todos los activos valuados a devengamiento;
- Los intereses generados por las cuentas a la vista se computarán como otros activos valuados a devengamiento a los efectos del límite del 35% establecido en el punto 4. Una vez que dichos intereses sean capitalizados y acreditados en la cuenta, pasarán a considerarse activos valuados a precio de realización y/o de mercado, quedando excluidos de la obligación de constituir margen de liquidez.
- Hasta un 20% en títulos representativos de deuda con vencimiento final inferior a 1 año.
Estos cambios impactan directamente en la operatoria de los FCI Money Market utilizados por los PSPCPs para permitir que sus usuarios obtengan rendimiento sobre sus saldos. La Resolución tiene como objetivo otorgar mayor flexibilidad en la asignación de las inversiones, reducir rigideces operativas y favorecer una gestión más eficiente de la liquidez.
